“思科表示使其成为长时间投资的7个理由”

科技巨头思科( csco-get report )再次报告了超出预期的业绩。 在第三季度，收入和gaap的每股利润分别增长了6%和13%。 另外，管理层表现出了对下一季度强力指导的信心。 除了优异的结果之外，从长期投资的角度来看，还有7个要考虑的拷贝。

1 .强力安全门

所有产品收入增长一致，但安全类别出类拔萃。 安全行业21%的去年同期收入增长令人印象深刻。 但是，管理层没有具体证明收购的贡献，因此不透明。 无论如何，思科将在it安全市场占有重要的市场份额，预计未来几年的复合年增长率将达到10.2%。 是的，作为安全行业的重要竞争对手，“检查点”、“获取报告”、“获取报告”等占4%、18%、“获取报告”等

安全不仅仅是公司的周边。 通过开发云处理程序，客户可以从任意设备访问任意位置的应用程序。 思科成功地满足了这些更广泛的安全要求。

云依然是个谜

与上一季度一致，管理层没有提供关于云业务实力的详细信息。 但是，有着坚强的表达含蓄。 快速增长的云互联网提供商arista(anet-get report )由于互联网规模的提供商面临的挑战，收入增长放缓，令市场失望。 另外，根据juniper jnpr的报告，过去几个季度的收入有所减少。

相比之下，思科表示云业务没有任何困难。 那个声明很模糊，没有证明思科在云计算行业的增长率。 但是，在互联网规模提供商资本预算不明确的背景下，这是一个积极的信号。

3 .与中国的贸易战的结果

上个季度，管理层表示中国关税的10%不会影响思科的业务。 随着关税提高到25%，关于潜在影响的问题是合法的。 但是，首席执行官认为这种影响非常小，相对来说并不重要。 此外，下一季度强劲的预期收入增长了4.5%至6.5%，考虑到了关税的增长。 这种快速发展是对业务实力的额外表现。

4 .服务提供商面临的挑战

第三季度的主要弱点是服务提供商部门的收入减少13%。 在过去的几个季度中，由于客户数量巨大，管理层一直在重复业务的不稳定性。 juniper和arista报告了与服务提供商同样的课题。

管理层表示，服务提供商将优先投资5g电台。 这不是思科的生意，而是利用现有的核心互联网。 因此，预计该细分市场将成为全年增长的动力，服务提供商将加强5g核心互联网的更新。 另外，由于当期收入下降，基数比较并不困难。

5 .扩大规模

除指导高端6%的收入增长外，gaap营业收入和gaap净利润分别增长12%和13%备受瞩目。 令人印象深刻的底线增长不是一次也不重复造成的。 相反，由于有利的dram价格，思科受益于80个基点毛利率的增长。 这家企业控制着研发、销售和营销费用。 随着思科扩大规模，预计未来几年收入增长将超过收入增长。

6 .集中精力回购股票

由于实施了减税和就业法，现金不再困在国外，企业加速了股票的回购。 在第三个财政年度，这家企业消费了60亿美元回购了股票。 另外，与去年相比，摊款股数减少了约8.9%。 考虑到资产负债表上109亿美元的净现金、强劲的现金流和合理的估值，预计未来几个季度的股票回购将维持这些水平。 只要市场不高估思科，回购股票就是向股东返还资本的有吸引力的方法。

7 .估值仍然合理

该指南的中点意味着2019财年的年收入将达到约520亿美元。 考虑到业务实力，考核比例合理。 例如，尽管年初以来股价上涨了20%以上，但ev /销售比率却翻了4.2倍。 另外，假设gaap的营业利润率为27%，税率为17%，则pe的现金比率为17.4倍。