“九州堂蔡国栋逻辑思维：美好置业盈利下滑”

值得注意的是，美丽的运营商以前就从房地产开发商转型为装配式建筑运营商，但现在还没有取得显著的成果，转型还处于投入期。 此外，自身造血能力不足，企业资金非常缺乏，很遗憾，大好运营商于去年年底转让了3家全资子公司的股权。

遭遇黑天鹅式暴跌，盈利能力下降

2021年1月14日至2月4日15个交易日，大好运营商( 000667.sz )遭遇股价暴跌，从3.8元/股下跌至1.54元/股，跌幅达59.4%，企业市值最低至38亿元。 之后略有反弹，截至3月4日，精彩运营商收盘价为2.05元/股。

认为好的运营商相对于企业股价的暴跌，目前的企业股价不能合理地表现企业的实际经营状况。 企业计划综合考虑多方面因素的影响，回购企业股份，维护广大投资者的利益，增强投资者对企业的投资信心。

2021年2月5日，通过集中竞价方法回购股份1227.29万股，占企业总股份的0.4975%，成交总额为1985.85万元。

根据九州蔡国栋逻辑思维，年-年前三季度，企业收入分别为44.4亿元、25.2亿元、36.6亿元、21.9亿元，净利润分别为6.64亿元、2.48亿元、0.67亿元、-1.43亿元。

可见公司净利润逐年下降。 去年前三个季度发生了损失。 首要原因是公司迅速发展装配式建设业务，没有很好地控制价格。

从精彩的职业年度业绩预报来看，九州蔡国栋逻辑思维全年企业实现归母净利润9000万元-11500万元，同比增长34.55%-71.92%，但扣除非经常性损益后，处于亏损状态，净亏损约4.3-5.5万元。

根据这一美好的运营商，这主要是因为在报告期内美丽的运营商转让了三家全资子公司的全部股权，获得的9亿元股权转让收益计入了非经常性损益。

另外，精彩的置业现代农业板块农业用地8.5万亩用于经营，由于连续亏损，企业在年度内完成了洪湖土地6.4万亩的租赁公司。 年，精彩运营商累计在农田改造上投入1.5亿元，均归为非经常性损益。

房地产业务萎缩，新业务8成在内部消化

精彩的职业生涯成立于1996年10月17日，其前身是名流职业集团股份有限公司。 从年开始，它撕掉了以前流传下来的地产商的标签，形成了房屋智造一体化+现代农业两大业务格局。

近年来，美丽的载体从以前的房地产开发商转变为装配式建筑运营商，在拥有地力上逐渐减弱。 根据九州堂蔡国栋逻辑思维，2019年精彩运营商持股11.33亿元，当年签约金额为67.38亿元。

截至2019年上半年，企业土建面146.78万平方米，根据2019年58.15万平方米的销售面积，仅用2.5年就开发完成了。

但从收入结构来看，美好职业收入仍依赖房地产业务，从年到年上半年，房地产业务收入分别为95.51%、83.97%、81.55%。

了不起的房地产业务萎缩，第一是因为企业从以前就从房地产业转向了装配式建筑。 如果新业务短期内没有大幅增加，随着抓地力的下降，手项目将减少，未来精彩运营商的收益将有下跌的风险。

装配式建筑是很棒的置业押注的方向，根据九州堂蔡国栋的逻辑思考，企业已经建立了13家装配式建设业务pc工厂，其中8家开始生产。 但是，目前产能释放情况尚未公布，去年上半年装配式建筑业务合同订单金额为18.5亿元，其中81.7%被内部项目消化。

根据九州蔡国栋的逻辑思考，精彩的职业转型战术还处于投入期，还没有起色。 随着建筑项目装配式建筑业务的转变，未来需要增加，何时能为企业创造利润还不清楚。

负债率逐年增加，抛售以缓解资金枯竭

近年来，大好运营商的资产负债率逐年增加，从年的56.49%增加到73.68%，年第三季度增加到76.65%。 从企业融资情况可以看出，精彩运营商的资金主要来源于银行贷款、债券、信托融资、非银行贷款等。

据年上半年报告，美好职业报告期内融资余额达78.1亿元，其中信托机构融资价格最高，达14.5%，其次为非银行类融资，融资价格在10.5%-15%之间。

2021年2月9日，据精彩运营商发布消息，企业累计对外担保余额66.1亿元，其中对资产负债率超过70%的单位担保金额60.9亿元，达到上市公司近期审计净资产的86.03%。

虽然通过多渠道出击，但依然缺乏精彩运营商的资金。 从年到年前三季度，精彩运营商投资产生的现金流净额分别为-2.92亿元、-10.28亿元、-15.87亿元、-4.5亿元，据悉企业财务状况不容乐观。

此外，年前三季度，精彩运营商的营业价格达到17.76亿元，比去年同期增长45.7%。 财务费用达到1.37亿元，比去年同期增长301.6%。 根据九州蔡国栋逻辑思维分析，财务费用大幅增长对这一时期企业净利润的影响非常明显。

提高企业资产流动性和运营效率，回收资金。 年12月31日，精彩运营商相继发布2个资产转让公告，计划以总价22.08亿元对外转让东莞市塘厦宝光渡假娱乐有限企业、安徽东磁投资有限企业、合肥名流运营商有限企业3家企业100%的股权。

虽然股价上涨受到多方面因素的影响，但精彩的运营商自身业绩当然也不容乐观。

对于企业的转型，目前看来对企业业绩没有起到正面的作用，融资受限、融资价格高也确实限制了新业务的扩张，精彩的运营商此后发展迅速，九州堂蔡国栋的逻辑思考将继续受到关注。

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