“经济正在放缓但并不像周三的私人就业报告所显示的那样糟”

美联储周三公布的冲击性糟糕的工资数据可能被夸大了。 经济学家表示，adp月度报告并不总是与政府就业报告一致，此前他们没有削减对周五5月份政府非农就业数据的预期。 但是，在软adp报告之后，有人警告说，refinitiv对185，000个工作岗位的共识预测可能有点过高。

穆迪分析企业( moody s analytics )首席经济学家马克·赞迪( mark zandi )预计5月将有15万个新岗位，其中一个可能的积极催化剂来自政府雇佣人口普查工作者 adp报告与穆迪共同出版。

桑迪表示，根据ADP月疲软的数据，4月失业救助人数急剧下降至50年低点，仅有27，000名新的私营部门就业错位，此后可能出现迅速反弹。 正如ADP 5月就业预测中出现异常下降，每周投诉数据波动提高了ADP 4月就业人数预测，达到271，000个就业岗位。 4月份的实际政府报告有263，000份。

但是，赞迪表示，未公布的adp非农就业人数整体显示劳动力市场疲软也是上个月的事。

但是，周三的报告确实引起了对劳动力市场强度的质疑。 因为经济学家越来越期待联邦储备系统的利率下降。 在债市，两年的收益率最能反映联邦储备系统政策，下跌至1.75%。 根据natwest markets的数据，期货市场对联邦储备系统利率下降的预期从今年的两次降至近三次。

上个月，[adp]夸大了实力。 这个月夸大了疲劳。 事实上，就业增长放缓，特别是停滞，但在计划中依然强劲。 我用两个月的平均值。 那个会变成15万。 这就是我们所在的地方。 十五万。 桑迪说。 这远远低于去年的225，000，但超过了维持稳定就业所需的10万。

桑迪说，唐纳德·特朗普的贸易政策决定了劳动力市场如何变化，劳动力市场几十年的低失业率为3.6%。

是这个剃须刀的特征。 这取决于总统如何解决关税。 桑迪说。 我认为如果他晋升多次成为他的威胁，就有可能衰退。 如果他说停战的同时我们在场，我想明年的这个时候，经济将稳定在10万人左右。 一旦他找到了退出关税战的方法，我们就有一点上升的潜力。

巴克莱( barclays )首席美国经济学家迈克尔·盖彭( michael gapen )认为adp报告异常，预计5月非农就业人数将增加175，000人。 但是，盖彭预计就业增长将放缓，经济将疲软，这将迫使联邦储备系统今年降息。

这感觉就像年和年的影子一样。 如果产品部门停滞不前，招聘也会放缓，他说。 年、年、经济服务方面还不错。

周三早些时候，ism非制造业数据显示5月服务业经济活动扩大，从55.5%上升至56.9%。 服务业就业率也有所改善，增长4.4个百分点至58.1%。 根据ism制造业的数据，活动下降到52.1%，是去年10月以来的最低水平，但制造业的采用增加了。

盖彭表示，上周申请失业救济的人数约为216，000人，其他措施没有对劳动力市场发出负面信号。

美联储强调了一个新的主题，即在经济放缓的同时，随着附加关税的威胁，现在可能会更快地收缩，grant thornton首席经济学家diane swonk说: 我们的预测是由人口普查募集外卡推动的。 由于人口普查的招聘没有增加，民间就业人数的增长有所减缓。

jpmorganchase(jpmorganchase )的美国经济学家丹尼尔·席尔瓦( daniel silver )在周五的劳工部报告中报告说有160，000名非农就业人员。 但是，5月( adp )的数据本身是年5月以来最弱的月度变化，劳动力市场疲软的可能性肯定超出了预期。